Τι θα σημάνει η εμπορική επανάσταση Τραμπ για την παγκόσμια οικονομία

Το 2025 θα είναι μια «φανταστική» χρονιά για τις Ηνωμένες Πολιτείες, διαβεβαίωσε ο νέος πρόεδρος, Ντόναλντ Τραμπ: «Θα αντιμετωπίσουμε την κρίση στο Ισραήλ, τα προβλήματα μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας και τον πληθωρισμό, που είναι καταστροφή για τη χώρα μας», είπε ο Ρεπουμπλικανός πρόεδρος  στους δημοσιογράφους κατά τη διάρκεια της πρωτοχρονιάτικης δεξίωσης στην κατοικία του Μαρ -α-Λάγκο της Φλόριντα.

Ήδη, ο S&P 500 έκλεισε το έτος με άνοδο κοντά στο 24%, αφού αυξήθηκε άλλο 24% το 2023. Ο Dow Jones προσθέτει σχεδόν 13%, ενώ ο Nasdaq πλησιάζει σε ετήσια άνοδο 30% .

Αναμφίβολα, η πιο ισχυρή οικονομία στον πλανήτη, με το δολάριο ως τον μέγιστο «κυβερνήτη» των νομισματικών πεπρωμένων του εμπορίου, της ενέργειας και των διεθνών συναλλαγματικών αποθεμάτων, θα είναι το επίκεντρο μιας αυθεντικής επανάστασης με επιπτώσεις σε όλον τον κόσμο.

Η πρόθεση του νέου προέδρου των ΗΠΑ να αλλάξει τις ροές του εμπορίου και των κεφαλαίων που ήταν το χαρακτηριστικό του νεοφιλελεύθερου δόγματος που βασιλεύει στον κόσμο από την αρχή της παγκοσμιοποίησης, αφήνει ένα ολοένα και βαθύτερο αποτύπωμα αβεβαιότητας.

Υπέρμαχος της ελεύθερης αγοράς Ντόναλντ Τραμπ  σκέφτεται να ταρακουνήσει το παγκόσμιο εμπόριο με την επιβολή δασμών, επικαλούμενος την επείγουσα διόρθωση του αμερικανικού  ελλείμματος έναντι της ΕΕ και της Κίνας με τη θέσπιση προστατευτικών μέτρων , ίσως και των πιο πρωτοφανών από το κραχ του 1929.

Αλλάζοντας επίσης τους κανόνες του παιχνιδιού σε τομείς, όπως η Τεχνητή Νοημοσύνη (AI), τα κρυπτονομίσματα αλλά  και η διακοπή των μεταναστευτικών ροών, παρά το γεγονός ότι οι επιχειρήσεις στα γηράσκοντα έθνη απαιτούν νέο εργατικό δυναμικό για τη χρηματοδότηση συντάξεων και κοινωνικών υπηρεσιών. Αλλά  και αλλοδαπούς ειδικούς για να δραστηριοποιηθούν σε παραγωγικούς τομείς που αυξάνουν τον δείκτη ανταγωνιστικότητας.

Η παλιά τάξη πραγμάτων εξαφανίζεται

Η επιστροφή  του Τραμπ ως 2.0 στον Λευκό Οίκο θα οδηγήσει στην εξαφάνιση της παλιάς τάξης πραγμάτων. Αυτό  εκτιμούν η Εμμα Ασφορντ του Stimson Center, και ο Μάθιου Κρένιγκ , του Atlantic Council, όπως τόνισαν σε μια πρόσφατη στρογγυλή τράπεζα στο Foreign Policy , στην οποία εξετάστηκαν οι νικητές και οι ηττημένοι της επιστροφής μιας άλλης κυβέρνησης Τραμπ . «Οι επιλογές του ρεπουμπλικανού ηγέτη – διαβεβαιώνουν – δεν αφήνουν περιθώρια αμφιβολίας: το πρόβλημα είναι του κόσμου, όχι της Αμερικής . Θεωρεί ότι υπό την ηγεσία  του «οι Αμερικανοί θα είναι πιο ελεύθεροι και θα ξεφορτωθούν τις ξένες ευθύνες». Χωρίς να προκληθεί η «καταστροφική κατάρρευση»  της δεκαετία του 1930 από τον εμπορικό προστατευτισμό που οδήγησε στον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο.

Κατά τη γνώμη του προέδρου Τραμπ, αυτό δεν θα είναι δυνατό. Αν και η πραγματικότητα προειδοποιεί ότι θα μπορούσε να επαναληφθεί . «Για κάποιο χρονικό διάστημα», συμφωνούν οι Ασφορντ και Κρένιγκ, « οι οιωνοί του Τραμπ θα μπορούσαν να πραγματοποιηθούν, ίσως για αρκετά χρόνια και να επιστρέψει τη χώρα στο παλιό αμερικανικό όνειρό της».

Παρά το γεγονός ότι φωνές όπως της Σάρα Μπιάνκι , πρώην νούμερο δύο της Υπηρεσίας Εξωτερικού Εμπορίου (USTR), που κατευθύνει την αμερικανική εμπορική πολιτική, λένε ότι «η εφαρμογή καθολικών δασμών στα αγαθά που προκύπτουν από μια ανταγωνιστική κούρσα θα οδηγούσε στην καταστροφή των αγορών κεφαλαίου ».

Η δήλωση προθέσεων του Τραμπ  να προωθήσει την εκβιομηχάνιση των Ηνωμένων Πολιτειών και να εκφοβίσει τις εισαγωγές από εταίρους και γεωστρατηγικούς αντιπάλους, είναι κατά την Μπιάνκι «ο μεγαλύτερος κίνδυνος από τη δεκαετία του 1930»

Μείωση του εμπορικού ελλείμματος

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι οι δασμοί Τραμπ θα μπορούσαν να προκαλέσουν απώλεια μισής μονάδας ετησίως στο ΑΕΠ της ΕΕ και νέα ύφεση στη Γερμανία. Σύμφωνα με στοιχεία του BEA (Bureau of Economic Analysis),  η Κίνα και το Μεξικό,είναι οι δύο σημαντικότεροι παράγοντες που συμβάλλουν στην ανισορροπία του αμερικανικού εμπορικού ισοζυγίου.

Ακολουθούν η Γερμανία, ο Καναδάς και η Ιαπωνία -τρεις ιστορικοί σύμμαχοι των ΗΠΑ-και η Ινδία, η οποία έχει κερδίσει θέσεις κατά τη διάρκεια της κυβέρνησης Μπάιντεν ως γεωστρατηγική εναλλακτική λύση στην Ασία για τη Συμμαχία του Ινδο-Ειρηνικού.

Ως εκ τούτου, δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι ο Τραμπ θέλει να φορολογήσει 60% για όλα τα προϊόντα που κατασκευάζονται στην Κίνα και 25% για τη συντριπτική πλειονότητα των προϊόντων που εισάγονται από το Μεξικό , που βασίζει  το 27% του ΑΕΠ του στις εξαγωγές στις ΗΠΑ.

Ο Economist κάνει μάλιστα λόγο για μια λίστα εταιρειών που έχουν ήδη εκφράσει την πρόθεσή τους να φύγουν από την Κίνα.

Το φαινόμενο της μετεγκατάστασης επηρεάζει και τις επενδυτικές ροές , οι οποίες περιμένουν τις υποσχέσεις του Τραμπ για φοροελαφρύνσεις και απορρυθμίσεις ως κίνητρα για να τονώσουν τις αξίες των εταιρικών επιλογών στα χαρτοφυλάκια τους για αύξηση των επιχειρηματικών κερδών.

Το  ισχυρό  δολάριο

Ξένοι κλάδοι και επενδυτές έχουν επίσης να αντιμετωπίσουν την εξέλιξη του αμερικανικού δολαρίου, το οποίο ενισχύθηκε κατά 3% έναντι των υπολοίπων νομισμάτων τον περασμένο Νοέμβριο και βρίσκεται ήδη κοντά σε ανατίμηση 20% τα τελευταία δύο χρόνια. Είναι μάλιστα κοντά στο  να αγγίξει την ισοτιμία με το ευρώ.

Το ενιαίο νόμισμα έκλεισε  τη χρονιά κάτω από το φράγμα του 1,04 δολαρίων, καθώς η ισχύς του δολαρίου προκάλεσε κατακόρυφη πτώση σε επίπεδα που δεν είχαν δει από τον Νοέμβριο του 2022

Ωστόσο, το νομισματικό παιχνίδι είναι πάντα εις βάρος πολλών άλλων τομέων  που η κυβέρνηση Τραμπ αποφάσισε να αγγίξει με επιθετικότητα.

Μεταξύ άλλων, η εμπορική πολιτική που απαιτεί ένα αδύναμο δολάριο και, φυσικά, η πορεία που θα ακολουθήσει ο πληθωρισμός με ακριβότερους λογαριασμούς βιομηχανικών προμηθειών ή το έλλειμμα με χαμηλότερη είσπραξη φόρων και μεγαλύτερες στρατιωτικές δαπάνες . Και φυσικά το δημόσιο χρέος, με προοπτικές να φτάσει το 140% του υψηλότερου ΑΕΠ στον κόσμο.

Στόχος οι  BRICS+. 

Οι αναδυόμενες αγορές έρχονται επίσης στο προσκήνιο.  Ο Τραμπ στοχεύει άμεσα τους BRICS+. Ο λόγος; οι συζητήσεις του ομίλου ενάντια στην κυριαρχία του δολαρίου , η πρόταση για τη δημιουργία κοινού νομίσματος μεταξύ των μελών του  ή διακηρύξεις της Κίνας για την καταπολέμηση της τεχνολογικής, νομισματικής, γεωπολιτικής, οικονομικής και στρατιωτικής υπεροχής του Λευκού Οίκου .

Οι BRICS +, σύμφωνα με το Census Bureau, πούλησαν προϊόντα αξίας 578 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις ΗΠΑ το 2023. Μόνο οι εξαγωγές της Κίνας έφτασαν τα 427 δις. «Θα κάνουμε τους δασμούς στρατηγικό εργαλείο» , προειδοποιεί ο Ρεπουμπλικανός γερουσιαστής Μπιλ Χάγκερτι , δείχνοντας την πλήρη υποστήριξη του Κογκρέσου προς την κυβέρνηση Τραμπ. «Πρέπει να βάλουμε ισχυρό χέρι σε έθνη που διαφωνούν και παραβιάζουν τα εμπορικά μας συμφέροντα. Τα σύνορα και οι δασμοί είναι ένα ιδανικό μέσο για να μπει  τέλος σε αυτές τις προσβολές» .

Το ΔΝΤ διαβεβαιώνει ότι για κάθε ανατίμηση 10% του δολαρίου, η παραγωγική ικανότητα των αναδυόμενων αγορών μειώνεται κατά 1,9% μετά από έξι μήνες.

Ο S&P 500 πέτυχε κεφαλαιοποίηση ρεκόρ τις πρώτες έξι σχολικές ημέρες της νίκης του Τραμπ, σε σύγκριση με την πτώση 2% στους υπόλοιπους δείκτες του κόσμου.
Όμως αυτό το σενάριο έχει τους κινδύνους του. Ο Eswar Prasad , από το Πανεπιστήμιο Cornell, προειδοποιεί στη βρετανική εβδομαδιαία για τον συνδυασμό «ένα βαθύ αίσθημα οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ με μια έκδηλη αδυναμία στη διεθνή δραστηριότητα που έχει επισπεύσει την ιδέα ότι οι αμερικανικές χρηματοπιστωτικές αγορές πρόκειται να τροφοδοτήσουν τον Τραμπ. .» Αν και αυτό μένει να φανεί και, επιπλέον, εάν συμβεί, «οι διαχειριστές κεφαλαίων θα είχαν σοβαρά προβλήματα διαφοροποίησης των επενδύσεων και, φυσικά, των κινδύνων».

Ευαίσθητες απορρυθμίσεις

Ορισμένες από τις ρυθμιστικές χαλαρώσεις που προετοιμάζει η οικονομική ομάδα του Τραμπ θα συνεπάγονται κόστος για τις πολυεθνικές του.

Για παράδειγμα, στην ενεργειακή τάξη. Μένει να δούμε ότι η απόρριψη των περιβαλλοντικών κανόνων θα φέρει μαζί της περικοπή της ενέργειας στις ΗΠΑ, όταν οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας έχουν φτάσει σε ιστορικές μέρες κατανάλωσης στην Ευρώπη σε τιμές ευκαιρίας, μετά το σκληρό ταξίδι των υψηλών λογαριασμών ρεύματος μετά το ξέσπασμα του πολέμου στην Ουκρανία.

Ωστόσο, μπορεί επίσης να προκαλέσει κατάρρευση των προμηθειών και τη μεταφορά τεχνολογίας αιχμής που είναι απαραίτητη για την προώθηση της ενεργειακής ουδετερότητας. Πάνω απ’ όλα, εν μέσω των διαδικασιών βιομηχανικής μετατροπής που έχουν πραγματοποιηθεί και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού και στις μεγάλες αναδυόμενες αγορές.

Νομισματικές πολιτικές σε απόκλιση

Ο John Authers , αρθρογράφος αγορών στο Bloomberg , διαβεβαιώνει ότι, αν και η ΕΚΤ ήταν η πρώτη από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες που μείωσε τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της μονάδας, κάτι παρόμοιο με αυτό που επιβεβαίωσε η αμερικανική Fed μέρες αργότερα, η νομισματική αρχή του ευρώ «Συνεχίζει να μην μειώνει την τιμή του χρήματος με τον επιθετικό τρόπο που αναμενόταν στην αρχή του έτους».

Ακόμη και με σημάδια βιομηχανικής και παραγωγικής παράλυσης όπως αυτά που εκδίδουν ορισμένοι από τους μεγάλους εταίρους του κοινού νομίσματος. Όλα αυτά θα μπορούσαν να δημιουργήσουν κενά επιτοκίων και να οδηγήσουν σε μεγάλες διατλαντικές επενδυτικές διακυμάνσεις. Ή να στρεβλώσει τη συναλλαγματική σχέση μεταξύ δολαρίου και ευρώ.

Με τον πληθωρισμό δύσκολο να προβλεφθεί

Οι τιμές δείχνουν μια άλλη αντίθετη τάση μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης. Τους τελευταίους δύο μήνες, η Ιταλία, ένας από τους εταίρους με τον πιο επίμονο πληθωρισμό, κατάφερε να τον συγκρατήσει στο 1,5%. Στις ΗΠΑ εξακολουθεί να κινείται στο 2,5%.

Το μήνυμα από την Federal Reserve είναι για πιθανή υπερθέρμανση των τιμών . Η ΕΚΤ κάνει λόγο ακόμη και για πιθανά επεισόδια αποπληθωρισμού. «Η τρέχουσα κατεύθυνση είναι πολύ σαφής», λέει η πρόεδρός της, Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία, ωστόσο, δεν φαίνεται ικανή να ξεπεράσει τις επιφυλακτικές αξιώσεις των γερακιών της, που βλέπουν και πάλι πλασματικούς κινδύνους -προς το παρόν- όπως εμπορικές επιπτώσεις και οικονομικούς μέτρα που προέρχονται από την έκδοση Trump 2.0. Ακόμα σε κενό απειλών.

Η παλιά τάξη πραγμάτων εξαφανίζεται

Η Emma Ashford , του Stimson Center, και ο Matthew Kroenig , του Atlantic Council, το επιβεβαίωσαν σε μια πρόσφατη στρογγυλή τράπεζα στο Foreign Policy , στην οποία εξετάστηκαν οι νικητές και οι ηττημένοι της επιστροφής μιας άλλης κυβέρνησης Trump. Η σύλληψη του ρεπουμπλικανό ηγέτη – διαβεβαιώνουν – δεν αφήνει περιθώρια αμφιβολίας: το πρόβλημα είναι του κόσμου, όχι της Αμερικής . Και υπό την εντολή του – πείθει τον εαυτό του – «οι Αμερικανοί θα είναι πιο ελεύθεροι και θα αφαιρέσουν τις ξένες ευθύνες». Χωρίς να πέσουμε στην «καταστροφική κατάρρευση» που προκλήθηκε τη δεκαετία του 1930 από τον εμπορικό προστατευτισμό που οδήγησε, στα τέλη της δεκαετίας, στον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο.
Κατά τη γνώμη του, αυτό δεν θα είναι δυνατό. Αν και η πραγματικότητα προειδοποιεί ότι θα μπορούσε να συμβεί τέλεια. «Για κάποιο χρονικό διάστημα», συμφωνούν οι Ashford και Kroenig, « οι οιωνοί του Τραμπ θα μπορούσαν να πραγματοποιηθούν. ίσως για αρκετά χρόνια ». Ωστόσο, η ανθεκτικότητα της διεθνούς τάξης και των εταίρων και αντιπάλων της ή οι οικονομικές, βιομηχανικές και αμερικανικές αλυσίδες αξίας θα μπορούσαν να προκαλέσουν νέες επενδύσεις, χρηματιστήρια και γεωπολιτικές εντάσεις και «να επιστρέψει τη χώρα στο παλιό αμερικανικό όνειρό της».

Άσχημη γεύση στο στόμα στη Wall Street για μια καλή χρηματιστηριακή χρονιά

Η τελευταία ημέρα συναλλαγών του 2024 στη Wall Street αφήνει μια άσχημη γεύση στο στόμα για μια καλή χρονιά. Με κόκκινο κλείνουν οι βασικοί δείκτες . Για τον S&P 500 και τον Nasdaq αυτή είναι η τέταρτη συνεχόμενη ημέρα πτώσης. Ο Dow Jones έκλεισε ουσιαστικά σταθερός στις 42.544 μονάδες, ο S&P 500 έχασε περίπου 0,3% και ο Nasdaq υποχώρησε 0,9%.

Η χρηματιστηριακή χρονιά χαρακτηρίστηκε από ενθουσιασμό για την τεχνητή νοημοσύνη και την καλή απόδοση του Magnificent Seven . Ο κατασκευαστής τσιπ Nvidia έχει πάρει το επίκεντρο της αγοράς δημιουργώντας ετήσια απόδοση 137%, αλλά η εταιρεία που έχει σημειώσει τη μεγαλύτερη άνοδο στον S&P 500 ήταν ο κατασκευαστής πυρηνικών πυρηνικών Vistra. Και ο λόγος δεν ήταν άλλος από τον αντίκτυπο της τεχνητής νοημοσύνης και τις μεγάλες προσδοκίες σχετικά με την κατανάλωση ενέργειας που θα απαιτήσουν οι εξελίξεις της νέας τεχνολογίας. Η Amazon έχει ανατιμηθεί κατά 45%. Apple 30% και Microsoft 13%.
Ο χρυσός , ένα από τα ασφαλή περιουσιακά στοιχεία σε περιόδους αβεβαιότητας, βρίσκεται σε καλό δρόμο για να ολοκληρώσει την καλύτερη χρονιά του από το 2010, λόγω γεωπολιτικών συγκρούσεων, έναρξης περικοπών επιτοκίων και αγορών από τις κεντρικές τράπεζες. Η τιμή του μετάλλου χρυσού αυξάνεται σχεδόν κατά 27% το χρόνο και ξεπερνά τα 2.600 δολάρια ανά ουγγιά.

Το Bitcoin , το πιο χρησιμοποιούμενο κρυπτονόμισμα, έχει ανατιμηθεί 125% φέτος και σημείωσε ρεκόρ 108.315 δολαρίων στις 17 Δεκεμβρίου . Ο κύριος παράγοντας που οδήγησε την τιμή του ήταν η απόφαση της SEC, της εποπτικής αρχής του χρηματιστηρίου των ΗΠΑ, να εξουσιοδοτήσει την εμπορία χρηματιστηρίων διαπραγματεύσιμων κεφαλαίων (ETF) που συνδέονται με την άμεση τιμή του bitcoin.

 Το ευρώ κλείνει τη χρονιά κάτω από το φράγμα του 1,04 δολαρίων

Το ενιαίο νόμισμα είχε καταφέρει να ανέβει ελαφρά κατά τη διάρκεια της εβδομάδας των Χριστουγέννων πάνω από τα 1,04 δολάρια, αφού η ισχύς του δολαρίου στα μέσα του μήνα το προκάλεσε κατακόρυφη πτώση σε επίπεδα που δεν είχαν δει από τον Νοέμβριο του 2022.

Η ορμή, η γενετική τεχνητή νοημοσύνη και το Trump Trade κυριάρχησαν στις αγορές μετοχών το 2024. Τομεακά και περιφερειακά κριτήρια, οι χρηματιστηριακές κεφαλαιοποιήσεις και άλλα θέματα έχουν υποβιβαστεί στο παρασκήνιο και δεν προσφέρουν επαρκή μέσα για την ερμηνεία των παραγόντων της κερδοφορίας της αγοράς. Η έναρξη ενός νέου ημερολογιακού έτους δεν σημαίνει ότι αυτό θα αλλάξει . Ωστόσο, αυτή η τριάδα θα επαναλάβει το καλό της σερί το 2025 μόνο εάν καταφέρει να ξεπεράσει τις δικές της προκλήσεις. Θα ρίξουμε μια ματιά σε αυτές τις πτυχές με σειρά αντίστασης, προτού περάσουμε στα πιθανά θεματικά πλέγματα ανάγνωσης που προκύπτουν για την επόμενη χρονιά.

 Το «Trump trade»: το πρώτο θύμα του 2025;

Η επιστροφή της Αμερικής υπέρ των επιχειρήσεων, η απορρύθμιση ή η εξισορρόπηση του παγκόσμιου εμπορίου είναι θέματα που έχουν γαλβανίσει τις κεφαλαιαγορές τόσο πριν όσο και μετά τις εκλογές. Η καλύτερη απεικόνιση του Trump Trade είναι η κατακόρυφη άνοδος της Tesla, αφού η απόδοση της μετοχής πήγε από -40% σε +40% κατά τη διάρκεια του έτους, ένα άλμα 80% μέσα σε λίγους μήνες. Αυτές οι αυξήσεις τροφοδοτούνται από την ελπίδα για κυριολεκτική εφαρμογή των υποσχέσεων που δόθηκαν κατά τη διάρκεια της προεδρικής εκστρατείας.

Ωστόσο, οι ασυνέπειες μεταξύ ορισμένων μέτρων και η διχόνοια εντός της ομάδας των Ρεπουμπλικανών δείχνουν μελλοντικές προκλήσεις και πολλές απογοητεύσεις. Επιπλέον, το Trump Trade κέρδισε επίσης ταχύτητα υπό την ώθηση των λιανικών επενδυτών – και αυτοί μπορούν να αλλάξουν τη θέση τους πολύ γρήγορα.

Λόγω ζητημάτων συνταγματικότητας ή πολιτικής δέσμευσης, αναμένουμε ότι πολλά από τα μέτρα που συνθέτουν το λεγόμενο Trade Trump θα εξαφανιστούν γρήγορα το 2025.

Generative AI

Με την υποστήριξη της Nvidia , το θέμα της τεχνητής νοημοσύνης είναι εδώ για να μείνει. Ωστόσο, αυτή τη στιγμή υπάρχει 7 έως 10 φορές μεγαλύτερη παραγωγική ικανότητα τεχνητής νοημοσύνης που είναι εγκατεστημένη παγκοσμίως από ό,τι υπάρχουν συγκεκριμένες επιχειρηματικές εφαρμογές. Εάν οι δαπάνες συνεχιστούν με τον τρέχοντα ρυθμό, η πλεονάζουσα χωρητικότητα που ήδη παρασκευάζεται θα τονιστεί.

Υπενθυμίζουμε ότι μεγάλα τμήματα του δικτύου οπτικών ινών που εγκαταστάθηκαν στις ΗΠΑ το 2000 δεν έχουν ακόμη ενεργοποιηθεί. Θα συμβεί το ίδιο με κάποιες GPU (μονάδα επεξεργασίας γραφικών); Εν τω μεταξύ, οι προσπάθειες Ε&Α που αναπτύσσονται από τεχνολογικούς γίγαντες για την επίτευξη τεχνολογικών θαυμάτων επιτρέπουν στο θέμα να παραμείνει ζωντανό, παρά την επίμονη αβεβαιότητα σχετικά με την απόδοση της επένδυσης.

Όλα τα βλέμματα είναι πλέον στραμμένα στην επερχόμενη κυκλοφορία του Chat GPT 5. Οποιαδήποτε απογοήτευση με τις τεχνολογικές εξελίξεις που σχετίζονται με αυτήν τη νέα γενιά GPT θα μπορούσε να προκαλέσει διόρθωση της αγοράς για τις μετοχές της τεχνητής νοημοσύνης. Τα σημάδια διάβρωσης έχουν πολλαπλασιαστεί από το καλοκαίρι, καθώς η ηγετική θέση στον τομέα επικεντρώνεται όλο και περισσότερο στην Nvidia και την πυρηνική ενέργεια, που θεωρούνται απαραίτητα για την τροφοδοσία αυτών των κέντρων δεδομένων επόμενης γενιάς.

 Ορμή

Σύμφωνα με τους στρατηγούς και τον δικό τους ορισμό της ορμής, αυτό το στυλ γνώρισε μεγάλη επιστροφή και απέδωσε τις καλύτερες αποδόσεις του εδώ και πάνω από 20 χρόνια. Οι εταιρείες που μπήκαν το 2024 με ισχυρή ανοδική δυναμική και μπόρεσαν να κάνουν συνεπείς –ακόμη και μέτριες– ανοδικές αναθεωρήσεις στους αριθμούς των πωλήσεών τους, τείνουν να ξεπερνούν τους δείκτες της αγοράς με τεράστιο περιθώριο.

Υποστηριζόμενοι ήδη από πολλούς αλγόριθμους, τα επενδυτικά στυλ βασισμένα σε ορμή μπορούν επίσης να βασίζονται στη ροή που δημιουργείται από τα ETF, καθώς ενισχύουν τις κινήσεις της αγοράς προς όφελός τους, προς το παρόν. Ωστόσο, η παρορμητική επένδυση τείνει να αυτοκαταστρέφεται μακροπρόθεσμα: οι προσδοκίες αυξάνονται, όπως και οι αποδόσεις των χρηματιστηρίων, έως ότου είναι ουσιαστικά αδύνατο να εκπλήξουμε ανοδικά. Τότε εμφανίζεται νέα δυναμική σε άλλη περιοχή της αγοράς, μερικές φορές ως αποτέλεσμα εξωγενών παραγόντων. Αν και η αλλαγή της τάσης δεν μπορεί να προβλεφθεί με βεβαιότητα, η ωρολογιακή βόμβα συνεχίζει να χτυπά και απαιτεί επαγρύπνηση.

 Μεταβλητό εισόδημα έως το 2025

Η αντίσταση ως επενδυτικό θέμα. Γεωπολιτική, κλίμα, λαϊκισμός, πληθωρισμός: σε διαφορετικούς τομείς, τα επίπεδα κινδύνου είναι τόσο υψηλά όσο ήταν ποτέ τα τελευταία τριάντα χρόνια. Σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να επενδύσουν σε εταιρείες που συμβάλλουν στην ανθεκτικότητα των κοινωνιών μας αντιμετωπίζοντας αυτές τις προκλήσεις και ενοποιώντας την αξία των περιουσιακών τους στοιχείων μακροπρόθεσμα. Ο στόχος δεν θα είναι η επίτευξη της υψηλότερης απόδοσης σε ένα δεδομένο τρίμηνο, αλλά μάλλον η εισαγωγή ενός νέου θεματικού στοιχείου στις κατανομές χαρτοφυλακίου που θα είναι ικανό να ευδοκιμήσει ακόμη και στα πιο εχθρικά περιβάλλοντα.

Ποτέ δεν ήταν τόσο εύκολο να εφαρμόσεις μια στρατηγική αντιμετώπισης . Οι αγορές έχουν συγκεντρωθεί καθώς οι επενδυτές επικεντρώνονται σε μετοχές – πρώτα στις ΗΠΑ και στη χώρα με μεγάλη κεφαλαιοποίηση και εντός αυτών των εταιρειών στο θέμα της γενετικής τεχνητής νοημοσύνης και της ορμής. Σε αυτό το περιβάλλον, οτιδήποτε δεν πληροί αυτήν την τριπλή συνθήκη γίνεται αμέσως αντίθετο παιχνίδι διαφοροποίησης: τα μικρά ανώτατα όρια στους τομείς των ΗΠΑ, της Ευρώπης, της Κίνας, της υγείας και του κλίματος: το μέγιστο επιτεύχθηκε όταν εξελέγη ο Μπάιντεν, θα συμπέσει το ελάχιστο; Εκλογή Τραμπ;

Όποια αντίθετη επιλογή διαφοροποίησης κι αν επιλέξετε το 2025, ανεξάρτητα από λόγους οικονομικής βελτιστοποίησης ή μεμονωμένες προτιμήσεις, οι επενδυτές θα πρέπει πάντα να έχουν κατά νου ότι η επένδυση δεν είναι μόνο θέμα χρημάτων, αλλά και μια πολιτική πράξη που μπορεί να ενισχύσει ή να καταπονήσει τα οικοσυστήματα και να ενθαρρύνει ενάρετο ή μοχθηρό επενδυτικούς κύκλους .